O Goldman Sachs disse em um relatório na quinta-feira que a gigante indiana de entrega de comida Zomato, a sua unidade de comércio rápido Blinkit, agora vale mais do que o seu negócio principal de entrega de comida, de acordo com a análise de soma das partes do banco.

O banco de investimento estima o valor implícito do Blinkit em 119 rúpias indianas por ação ($1.43) ou cerca de $13 bilhões, enquanto o negócio de entrega de comida da Zomato é avaliado em Rs 98 por ação. O Goldman previamente estimou a valoração do Blinkit em $2 bilhões em março de 2023.

O aumento de valor do Blinkit é impulsionado pelo seu forte potencial de crescimento no rápido mercado de comércio da Índia. O Goldman Sachs prevê que o valor bruto das encomendas do Blinkit cresça a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 53% entre os anos fiscais de 2024 e 2027, superando a CAGR projetada do mercado geral de supermercados online de 38% durante o mesmo período.

A Zomato adquiriu o Blinkit por menos de $600 milhões em 2022.

O banco de investimento acredita que o mercado de comércio rápido da Índia está pronto para crescer devido a vários fatores, incluindo um grande setor de supermercados não organizado, alta densidade populacional em áreas urbanas e uma relação favorável entre os custos de entrega e os valores médios de encomenda. Essa dinâmica permitiu ao Blinkit oferecer preços competitivos e tempos de entrega rápidos, impulsionando a adoção pelos clientes.

O comércio rápido, que se expandiu globalmente durante a pandemia, desde então esfriou em muitos mercados. A Índia, no entanto, continua a contrariar essa tendência. Fatores únicos como um grande setor de varejo não organizado e uma demografia favorável, juntamente com economia de unidades atraente, estão diferenciando a Índia, segundo muitos analistas.

A Índia está pronta para saltar do varejo não organizado diretamente para o comércio rápido, potencialmente passando pela fase de varejo moderno vista em outros países, escreveram os analistas do HSBC em uma nota neste mês. O sucesso do comércio rápido reside na sua capacidade de imitar os atributos dos kiranas tradicionais (lojas de bairro), como atender a pequenas compras frequentes e oferecer uma ampla gama de SKUs. Com cozinhas indianas necessitando de reposições regulares e espaço de armazenamento limitado, a proximidade do comércio rápido e a ampliação da gama de produtos tornam-no uma alternativa atraente tanto para os kiranas quanto para o varejo moderno.

O Goldman Sachs estima que o mercado de comércio rápido endereçável da Índia nas 50 maiores cidades sozinho seja de $150 bilhões até 2023. Apesar da presença de concorrentes bem capitalizados como a Swiggy e a Zepto, o banco acredita que o mercado é grande o suficiente para acomodar até cinco jogadores lucrativos até o ano fiscal de 2030.

O relatório sugere que o Blinkit deverá atingir o ponto de equilíbrio do EBITDA até o segundo trimestre de 2024 e gerar uma margem de EBITDA maior do que o negócio de entrega de comida da Zomato até o ano fiscal de 2030.

O aumento na valoração do Blinkit provavelmente terá implicações para a Zepto e a Swiggy, que planeja fazer a sua estreia pública este ano.

A Swiggy, que opera a plataforma de comércio instantâneo Instamart, divulgou esta semana que recebeu aprovação dos seus acionistas para um IPO, onde espera arrecadar cerca de $1.25 bilhão. A Swiggy foi avaliada em $10.7 bilhões na sua mais recente rodada de financiamento privado no início de 2022.

A Zepto, apoiada pelo StepStone Group e pela Y Combinator Continuity, também está competindo acirradamente com as duas empresas por uma fatia do mercado indiano de comércio rápido. A startup sediada em Mumbai estava recentemente a caminho de alcançar $1.2 bilhão em vendas anuais.